Dư nợ cho vay tại các CTCK lập kỷ lục hơn 380.000 tỷ đồng, tăng 80.000 tỷ sau một quý

Theo thống kê đến cuối quý 3/2025, tổng dư nợ cho vay (bao gồm cả margin và ứng trước tiền bán) tại các công ty chứng khoán Việt Nam ước tính đạt khoảng 383.000 tỷ đồng — tương đương gần 14,5 tỷ USD. Đây là mức cao kỷ lục từ trước đến nay, tăng hơn 80.000 tỷ so với cuối quý 2.

Trong đó, dư nợ cho vay ký quỹ (margin) chiếm phần lớn, khoảng 370.000 tỷ đồng vào cuối quý 3, tăng 78.000 tỷ chỉ trong một quý — mức tăng mạnh nhất trong lịch sử thị trường chứng khoán Việt Nam.

Con số 78.000 tỷ đồng (tăng khoảng 27%) không chỉ là kỷ lục về tốc độ tăng dư nợ margin, mà còn là dòng tiền chủ lực góp phần thúc đẩy thị trường bứt phá trong quý 3. Trong giai đoạn này, VN-Index tăng hơn 280 điểm (khoảng 21%), cùng với thanh khoản thường xuyên đạt hơn 2 tỷ USD mỗi phiên, thậm chí có lúc vượt 3 tỷ USD.

Hầu hết các công ty chứng khoán hàng đầu đều ghi nhận mức tăng dư nợ cho vay mạnh so với quý trước. Nhiều đơn vị có mức tăng trên 5.000 tỷ đồng như TCBS, SSI, VPBankS, VPS, ACBS và VIX. Đáng chú ý, VPBankS dẫn đầu về tốc độ tăng, khi dư nợ tăng gần 9.300 tỷ đồng, vươn lên vị trí thứ 3 toàn thị trường, chỉ sau TCBS và SSI.

Tính đến cuối quý 3, có tới 13 công ty chứng khoán đạt dư nợ cho vay trên 10.000 tỷ đồng — con số cao nhất trong lịch sử ngành. Trong đó, TCBS là đơn vị đầu tiên có dư nợ vượt 40.000 tỷ đồng, trong khi SSI bám sát với hơn 39.000 tỷ đồng. ACBS và VIX cũng ghi nhận mức tăng ấn tượng, lọt top 10.

Ngược lại, một số công ty như HSC và Mirae Asset có dấu hiệu chững lại do hạn mức cho vay (Margin/VCSH) đã gần chạm trần 2 lần, trong khi tiến độ tăng vốn còn chậm.

Với đà tăng trưởng này, cuộc đua tăng vốn giữa các công ty chứng khoán được dự báo sẽ ngày càng sôi động — nhất là trong bối cảnh thị trường hướng đến nâng hạng. Hàng loạt tên tuổi lớn như SSI, TCBS, VPBankS, VPS... đều đã công bố kế hoạch tăng vốn quy mô lớn để đón đầu giai đoạn bùng nổ.

Đầu tháng 9, SSI công bố bán 415,5 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu, nâng vốn điều lệ từ 20.779 tỷ lên gần 25.000 tỷ đồng, dự kiến thu về khoảng 6.200 tỷ đồng. Phần lớn nguồn vốn này sẽ được bổ sung cho hoạt động cho vay ký quỹ và đầu tư tài chính.

TCBS cũng vừa hoàn tất đợt IPO 231,1 triệu cổ phiếu với giá 46.800 đồng/cp, thu về hơn 10.800 tỷ đồng. Trong đó, khoảng 70% dùng cho hoạt động đầu tư chứng khoán và 30% cho vay margin. Tương tự, VPBankS dự kiến IPO 375 triệu cổ phiếu (25% vốn), với giá tối thiểu 12.130 đồng/cp, nâng vốn từ 15.000 tỷ lên 18.750 tỷ đồng.

Bên cạnh đó, nhiều công ty khác như VPS, HSC, Kafi, TPS, MBS hay TVS cũng đang trong quá trình chuẩn bị phát hành thêm hàng trăm triệu cổ phiếu, sẵn sàng cho giai đoạn tăng trưởng mới của thị trường.

Hiểu rõ hơn về dòng tiền margin và cách tận dụng cơ hội đầu tư

Sự tăng trưởng mạnh của dư nợ margin không chỉ phản ánh tâm lý hưng phấn của nhà đầu tư, mà còn cho thấy mức độ hấp dẫn của thị trường chứng khoán Việt Nam. Tuy nhiên, sử dụng đòn bẩy tài chính hiệu quả đòi hỏi kiến thức và quản trị rủi ro tốt.

Nếu bạn muốn hiểu sâu hơn về cách vận hành dòng tiền, cách đọc chỉ số margin, và phương pháp đầu tư an toàn trong giai đoạn thị trường nóng, bạn có thể bắt đầu từ khóa học Tổng quan Đầu tư Chứng khoán tại KSS – nơi giúp bạn nắm vững nền tảng và chiến lược giao dịch chuyên nghiệp.