J.P. Morgan tiếp tục thể hiện cái nhìn tích cực về triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam, dự báo VN-Index có thể đạt mốc 2.200 điểm trong chu kỳ tăng trưởng mới. Tuy nhiên, tổ chức này cũng nhấn mạnh một số rủi ro ngắn hạn mà nhà đầu tư cần lưu ý trong giai đoạn chuyển tiếp trước khi Việt Nam chính thức được nâng hạng.

Những rủi ro ngắn hạn có thể ảnh hưởng tới dòng tiền

Theo J.P. Morgan, việc các quỹ đầu tư thuộc nhóm thị trường cận biên (Frontier Market) cơ cấu lại danh mục trước thời điểm Việt Nam được thêm vào rổ thị trường mới nổi có thể tạo áp lực rút vốn tạm thời. Đây là diễn biến thường thấy trong các giai đoạn chuyển đổi phân loại thị trường.

Bên cạnh đó, đồng Việt Nam (VND) có thể chịu áp lực mất giá do chính sách tiền tệ nới lỏng. Cùng với đó, dư nợ cho vay ký quỹ (margin) trên thị trường hiện đang ở mức cao, khiến chỉ số dễ bị tác động hơn trước những biến động ngắn hạn.

(Nguồn: J.P. Morgan)

Yếu tố mùa vụ yếu trong quý IV cũng là rào cản tạm thời đối với dòng tiền. Ngoài ra, việc nhiều công ty chứng khoán lớn như TCBS, VPS, VPBankS hay MBS đồng loạt tăng vốn có thể khiến thanh khoản trên thị trường cơ sở bị phân tán.

Áp lực cạnh tranh nhưng cơ hội dài hạn vẫn rõ ràng

J.P. Morgan nhận định rằng việc mở cửa thị trường cho các nhà môi giới toàn cầu sẽ giúp Việt Nam tăng khả năng tiếp cận vốn quốc tế, song cũng có thể tạo áp lực ngắn hạn lên nhóm công ty chứng khoán trong nước – đặc biệt khi cổ phiếu ngành này đã tăng khoảng 50% kể từ đầu năm.

Tuy nhiên, về tổng thể, tổ chức này vẫn đánh giá Việt Nam đang ở giai đoạn chuyển mình mạnh mẽ. Cả nền kinh tế và thị trường chứng khoán đều hội tụ đủ điều kiện để bước lên nấc thang phát triển mới, khi FTSE Russell chính thức xác nhận việc nâng hạng Việt Nam.

“Mục tiêu VN-Index 2.200 điểm không còn là điều xa vời nếu Việt Nam duy trì tốc độ cải cách, ổn định tỷ giá và củng cố niềm tin của nhà đầu tư toàn cầu” – báo cáo nhấn mạnh.

Ba trụ cột chính được J.P. Morgan xác định sẽ dẫn dắt chu kỳ tăng trưởng mới gồm: tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp, cải cách thể chế và kỳ vọng nâng hạng. Đây cũng là những yếu tố nền tảng giúp Việt Nam thu hút mạnh mẽ dòng vốn ngoại và tiến gần hơn đến vị thế của một thị trường mới nổi thực thụ.

Để hiểu sâu hơn về chu kỳ nâng hạng, dòng vốn quốc tế và cách tận dụng cơ hội đầu tư khi thị trường bước vào giai đoạn mới, bạn có thể tìm hiểu tại Khóa học tổng quan đầu tư chứng khoán tại Học Viện KSS – nơi giúp bạn xây nền tảng vững chắc và tư duy đầu tư chuyên nghiệp.