SSI Research: VN-Index Có Thể Hướng Tới 1.800 Điểm Trong Năm 2026

Chỉ số VN-Index kết thúc tháng 7 ở mức 1.502,5 điểm, tăng 9,2% so với tháng trước và nâng tổng mức tăng từ đầu năm lên 18,6%. Báo cáo chiến lược tháng 8 của SSI Research cho thấy tâm lý lạc quan của nhà đầu tư đang được củng cố nhờ nhiều yếu tố hỗ trợ.

Ba yếu tố nổi bật thúc đẩy thị trường

• Điều kiện vĩ mô thuận lợi: Việt Nam đạt thỏa thuận thương mại với Mỹ, mức thuế đối ứng 20% (thấp hơn mức 46% công bố hồi tháng 4).
• Hiệu ứng tích cực từ thị trường chứng khoán Mỹ.
• Kết quả kinh doanh quý 2/2025 vượt kỳ vọng, lan tỏa tích cực đến nhiều nhóm ngành.

Trong quý 2/2025, doanh thu toàn thị trường tăng 6,9%, trong khi lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ (NPATMI) tăng 31,5% – vượt xa mức 20,9% của quý 1/2025.

Ngành dẫn dắt tăng trưởng

• Ngân hàng: Chiếm 44% tổng NPATMI và đóng góp 28% vào tăng trưởng toàn thị trường.
• Bất động sản: Chiếm 8% NPATMI, đóng góp 20% tăng trưởng.
• Tiện ích: Chiếm 7% NPATMI, đóng góp 12% tăng trưởng.

Triển vọng VN-Index

SSI Research dự báo, dù có biến động ngắn hạn do áp lực chốt lời từ margin cao cuối tháng 7, VN-Index có thể đạt vùng 1.750 – 1.800 điểm trong năm 2026. Động lực chính:

1. Tăng trưởng lợi nhuận phục hồi mạnh mẽ.
2. Thị trường bất động sản và đầu tư công khởi sắc.
3. Môi trường lãi suất thuận lợi.
4. Kỳ vọng nâng hạng thị trường vào tháng 10/2025.

Dự báo lợi nhuận NPATMI toàn thị trường 2025 đạt 13,8%, tương ứng mức tăng 15,5% so với cùng kỳ trong nửa cuối năm. P/E dự phóng đã tăng từ 8,8x (9/4) lên 12,6x (6/8) nhưng vẫn thấp hơn trung bình 5 năm (13x) và dưới vùng đỉnh 15–17x của các giai đoạn trước.

Kỳ vọng nâng hạng và tác động

SSI Research duy trì kỳ vọng Việt Nam sẽ được FTSE Russell nâng hạng lên “Thị trường mới nổi” trong tháng 10/2025. Sự kiện này có thể thu hút khoảng 1 tỷ USD từ các quỹ ETF, giúp tâm lý nhà đầu tư cải thiện và dòng vốn ngoại chảy mạnh vào thị trường.

Kinh nghiệm từ các quốc gia khác cho thấy, thị trường thường tăng trưởng tích cực trước thời điểm nâng hạng. Việt Nam vẫn được đánh giá hấp dẫn trung – dài hạn nhờ:

• Vĩ mô ổn định, tăng trưởng bền vững.
• Chính phủ thúc đẩy giải ngân đầu tư công, đặc biệt hạ tầng giao thông và năng lượng.
• Chính sách hỗ trợ bất động sản: Rút ngắn thủ tục pháp lý, đẩy nhanh giải ngân gói tín dụng nhà ở xã hội.
• Cải cách pháp luật và nâng room ngoại để đáp ứng tiêu chí nâng hạng.

📌 Bạn quan tâm đến kiến thức và kỹ năng đầu tư chứng khoán để đón đầu cơ hội thị trường? Xem ngay khóa học chứng khoán tại KSS.